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5月17日， 美国财政部发布了 3月国际资本流动报告（TreasuryInternationalCapital，TIC），报告显示，3月外国央行投资者 减持了约697亿美元 美债。


  具体来讲，除卢森堡小幅增持7亿美元外， 美国国债的其他前十大外国 持有者均在3月减持了美债，其中，持有美国国债最多的日本连续2个月减持，3月减持177亿美元美债至1.24万亿美元；排名第二的中国则结束了连续4个月的增持势头，减持38亿美元美债至1.1万亿美元。


  尽管如此，日本和中国分别持有的美债数量仍然大于排在三至五位的英国、爱尔兰以及卢森堡持有美债数量的总和。


  　　多国减持美国国债的原因主要有 担忧美元 走弱或致美元资产贬值、担忧财政货币刺激引致通胀 上行降低美债实际收益率、规避美联储收紧风险以及防范可能的债务危机等原因。


  　　首先，担忧美元走弱或致美元资产贬值。


  疫情以来，美联储实施极度宽松的货币政策，甚至推出史无前例的无限量化宽松政策，当前美联储依然保持以每个月不低于800亿美元的速度购买国债、以每个月不低于400亿美元的速度购买MBS，为实现量化宽松政策承诺的购债规模，美联储需要大幅 增加货币发行，大量的货币发行在一定程度上导致美元走弱，由此导致各国持有的美元资产价值被稀释。


  2020年3月以来，美元指数(90.1483,-0.0256,-0.03%)一路下行，从高点102下行至90左右。


  而美债作为各国央行持有的主要美元资产，其价值也将相对下降，导致各国对美国的债务被稀释。


  为防止本国对美国的债务进一步被稀释，债权国家可能选择减持美国国债。


  当然，美债价值还取决于美债和美元的相对变化。


  　　其次，担忧财政货币刺激引致通胀上行降低美债实际收益率。


  与前述美联储大量增发货币以及实施无限量化宽松政策相伴随 的是美国财政赤字规模激增以及通胀快速上行。


  据美国财政部最新数据，2021财年前7个月美国联邦预算赤字扩大至创纪录的1.9万亿美元，远高于去年同期的1.5万亿美元， 4月一个月就出现了2255.79亿美元的巨额赤字。


  在货币宽松和财政赤字的刺激下，美国通货膨胀率快速上行，据美国劳工部最新数据，美国4月未季调CPI同比升4.2%，增速创2008年9月以来新高；未季调核心CPI同比升3%，追平1996年1月的增幅；季调后CPI环比升0.8%，追平2009年6月的增幅。


  快速上行的赤字规模和通胀水平导致投资美债的风险越来越大，持有美债可能使投资者面临长期实际负利率，这将增强市场抛售美债的意愿。


  　　再次，规避美联储收紧风险。


  4月通胀数据飙升，市场通胀预期持续走高，非农就业数据公布后降温的加息预期再次升温。


  近期，美国5年期 盈亏平衡通胀率和10年期盈亏平衡通胀率持续走高，5年期盈亏平衡通胀率于5月12日升破2.8%，为2005年以来最高水平，尽管美联储反复强调通胀只是暂时的，但是快速大幅上行的盈亏平衡通胀率 代表市场通胀预期不断上行，市场对于通胀压力带来的不确定性表现出担忧。


  美国货币市场认为美联储2022年12月加息25个基点的概率从88%升至100%，加息预期再度升温。


  一旦美联储开始退出宽松政策，减少购债规模，将导致美债下跌，缩减外国投资者持有美债的价值。


  不过同样，美债价值还取决于美元和美债的相对变化。


  GasBuddy公司表示，上周日(5月30日)的美国汽油 需求比之前四个周日的平均水平跃升了9.6%，是2019年夏季以来最高的周日需求。


  不过由于更多的产出 预计将进入市场，价格涨幅仍受限。


   石油输出国组织(OPEC) 消息人士称，OPEC及其盟友(OPEC+)可能会在周二的 会议上同意继续维持现行的缓慢 放松 供应限制的政策，因为生产商在需求复苏预期与伊朗增加供应可能性之间取得平衡。


  OPEC+在4月决定，5-7月逐步增加供应210万桶/日，因预计全球需求将上升，尽管印度新病例激增。


  调查发现，OPEC5月产量为 2552万桶/日，较4月增加28万桶/日。


   安哥拉石油部长称， 欧佩克+协议的成员国在实现石油市场稳定方面取得了巨大进展，为推动石油工业发展 做出了巨大贡献。


  全球疫苗接种的推广为全球经济增长和石油需求创造了乐观情绪。


  最后，欧佩克代表透露，欧佩克+联合 部长级监督委员会（JMMC）建议坚持每月举行一次会议。


  文件显示， 下一次欧佩克+联合部长级监督委员会（JMMC）会议将在7月1日举行。


  值得注意的是，尽管欧佩克+释放利空信号，但在会议期间，布伦特原油期货上破71美元/桶，为3月8日以来首次， 日内涨2.42%。